Profitul record de 112 miliarde de dolari ar fi trebuit să fie o sărbătoare. În loc de asta, a declanșat o prăbușire de 6,89% a acțiunilor Alphabet, a doua zi după raportul financiar. Ce s-a întâmplat?

Când 99 de miliarde vin din investiții speculative

99 de miliarde din această sumă fabuloasă nu au venit din servicii reale de inteligență artificială, ci din investiții colosale ale Alphabet în alte companii tehnologice. Profitul din acțiuni la SpaceX și Anthropic, creatorul chatbot-ului Claude, a umflat artificial cifrele.

Cu patru ori mai mult decât în aceeași perioadă a anului trecut, când câștigul era de aproape 25 de miliarde , astăzi totul pare construit pe nisip. Pentru că dedesubtul spumei se ascunde o realitate dureroasă.

Google și-a majorat cheltuielile de capital anticipate pentru 2026 la 195–205 miliarde de dolari, de la 180–190. Directorul financiar Anat Ashkenazi a avertizat investitorii să se aștepte ca această sumă să „crească semnificativ în 2027”.

Fluxul de numerar negativ spulberă iluzia

Totuși, pentru prima dată de când este listată la bursă, Alphabet a raportat un flux de numerar liber negativ. Numerarul generat după cheltuieli operaționale și de capital este mai mic decât zero. Practic, compania arde bani pentru a menține iluzia creșterii.

CEO-ul Sundar Pichai a declarat entuziast că „investițiile Google în IA redefinesc ceea ce este posibil în fiecare parte a afacerii noastre”. Dar piața a privit dincolo de cuvinte. Profiturile uriașe pe hârtie nu mai păcălesc pe nimeni în această etapă a bulei IA.

Când totul se sprijină pe investiții speculative în alte firme, nu pe venituri solide, orice scânteie poate declanșa un incendiu.